Sobre diversificar el riesgo

Seguimos con las 7 preguntas para diseñar nuestra estrategia de inversión.

Y hoy vamos con una que me encanta porque enfrenta dos formas completamente diferentes de invertir.

O dicho de otra manera:

Todo el dinero invertido en lo mismo o repartido.

Aquí hay dos opiniones:

• Los que dicen: No metas todos los huevos en la misma cesta

• Los que dicen: Diversificar es para gente que no tiene ni idea

Esto segundo es de una frase muy famosa de Warren Buffet:

La diversificación es una protección contra la ignorancia.

Que dicho por uno de los mejores inversores de la historia parece que está bastante claro.

Si sabes lo que haces.

Concentra.

Si no tienes ni idea

Diversifica.

¿No?

Bueno.

Así lo ha entendido mucha gente

Pero no es así exactamente.

Entendamos primero el razonamiento.

Imagínate que después de estudiar 100 empresas encuentras una que te parece extraordinaria.

De las otras 99 hay algunas que también te gustan.

Pero ninguna tanto como esta.

Entonces:

¿Por qué coño vas a repartir tu dinero entre las 100?

Si por ejemplo tienes 100.000 € por qué poner solo 1.000 € en la que consideras extraordinaria para poder meter los otros 99.000 € en empresas que te gustan menos?

Desde ese punto de vista

Diversificar puede reducir tu rentabilidad.

Por eso algunos grandes inversores concentran muchísimo cuando encuentran una oportunidad extraordinaria.

Y meten dinero de verdad.

No un 0,73% de su cartera.

Porque si aciertan la diferencia puede ser brutal.

Ahora viene el pequeño problema.

Tienes que acertar.

Y esto que parece una gilipollez cambia completamente la película.

De esa empresa puedes haber estudiado sus cuentas.

A sus competidores.

A sus directivos.

El sector.

Sus productos.

Sus márgenes.

Absolutamente todo.

Y mañana aparece una tecnología que cambia el negocio.

Una nueva regulación.

Un competidor chino.

Un fraude contable.

Un directivo haciendo el gilipollas.

Una pandemia.

O cualquier cosa que ni siquiera habías contemplado.

Tu análisis podía ser buenísimo y aun así salir mal.

¿Qué ha pasado?

Si en principio tu conocimiento era excelente…

Pues aquí entendemos para qué sirve realmente la diversificación.

No sirve únicamente para protegerte de las cosas que sabes que pueden salir mal.

Sirve para protegerte de las cosas que no sabes que no sabes.

No es ingnorancia

Hay cosas que se escapan de tu control

Por mucho que hayas estudiado la empresa

Concentrando aceptas más riesgo específico a cambio de que tus grandes aciertos puedan cambiar muchísimo tu patrimonio.

Diversificando renuncias a que una sola inversión te haga rico a cambio de que una sola inversión tampoco pueda hacerte pobre.

Si alguien te dice:

“Diversificar es para gente que no tiene ni idea.”

Dile:

El mayor peligro de concentrar no es ignorar algo.

Todos ignoramos cosas.

El verdadero peligro es no saber que lo ignoras.

Yo no creo que haya que diversificar porque no sepas nada

Creo que diversificas porque aceptas una realidad.

Puedes equivocarte.

Y cuando estamos hablando del dinero que te ha costado años conseguir diseñar una estrategia que sobreviva a tus propios errores tampoco me parece una mala idea.

Tu decides

Nos vemos mañana

Hasta entonces

Que trabajes poco y ganes mucho

Abrazo

Pere