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¡Estoy de vuelta, amigos! El verano se está haciendo largo, pero esta semana yo no estaré “eclipsado”, sino que andaré plenamente operativo.
Hasta final de semana, porque la próxima no haré directos, aunque sí estaré a pleno rendimiento por Substack y demás redes.
El caso es que ha sido irme de vacaciones y ponerse la bolsa más caliente que la costa levantina estos últimos días. Y mira que es difícil… Pero así ha sido. Y es por eso por lo que toca analizar qué movimientos cabe esperarse estos próximos días, además de qué oportunidades pueden aparecer.
Por cierto, de oportunidades y tesis te hablé en mi último post premium que está teniendo una acogida realmente increíble. Por eso, te recuerdo que te puedes suscribir al plan anual para recibir la información más privilegiada en tu correo electrónico👇
Dicho esto, como comentaba, es momento del análisis, y de tener en cuenta qué factores tenemos encima de la mesa en estos momentos.
Esta semana el mercado ha entrado en una fase en la que todo parece funcionar demasiado bien al mismo tiempo. Los índices siguen en máximos, el optimismo se ha disparado y el apetito por riesgo vuelve a niveles que históricamente no han sido cómodos. Y precisamente por eso, más que perseguir el movimiento sin pensar, creo que toca empezar a mirar con mucha atención cuándo llega la fase de digestión.
El primer gráfico deja pocas dudas. El Bull & Bear Indicator de Bank of America está en 9,7, prácticamente en el techo de su escala histórica. Eso no significa que la bolsa tenga que caer mañana, porque sabemos de sobra que un mercado puede permanecer sobrecomprado durante bastante tiempo.
Pero cuando el sentimiento se lleva a estos extremos, el margen de error se reduce muchísimo. La euforia no suele ser una señal de venta automática, pero sí una señal de que el riesgo de corrección aumenta de forma clara.
A eso se suma una comparación que me parece especialmente interesante. La evolución reciente del SP500 guarda ciertas similitudes con otros ciclos en los que el mercado siguió acelerando antes de sufrir una pausa importante.
De nuevo, no se trata de asumir que la historia se repetirá al milímetro, sino de entender la dinámica: los grandes rallies suelen terminar calentándose demasiado antes de corregir. Y ahora mismo estamos justo en esa fase en la que la subida parece desatada.
La estacionalidad también empieza a jugar en contra. Históricamente, el tramo entre finales de verano y buena parte de octubre suele ser uno de los periodos más incómodos del año para la bolsa, especialmente en años de elecciones de medio mandato. Eso encaja bastante bien con el escenario que veo ahora: un mercado que todavía puede aguantar fuerte unos días o semanas más, pero que podría entrar después en una corrección más seria y prolongada hasta mediados de octubre aproximadamente.
Y aquí viene lo importante: esa corrección no tendría por qué ser una mala noticia.
De hecho, si miramos la historia de los años de midterms, lo más interesante suele venir después. Una vez superada esa fase de debilidad, el mercado tiende a construir rallies muy fuertes desde otoño hacia los meses siguientes. Es decir, el mismo patrón que ahora invita a prudencia en el corto plazo puede terminar ofreciendo una oportunidad bastante potente más adelante.
Por eso, mi lectura es muy clara: la bolsa está al rojo vivo, demasiado complaciente y probablemente demasiado estirada para seguir subiendo sin interrupciones. Lo lógico sería ver una fase de ajuste, quizá más incómoda de lo que ahora descuenta el consenso. Pero si esa corrección llega sin romper la estructura de fondo, puede convertirse en una de esas limpiezas necesarias antes de un tramo alcista mucho más potente.
📺 Ya estamos en directo en Twitch, analizando estas señales de sobrecalentamiento, qué puede hacer el mercado entre agosto y octubre y por qué una corrección ahora podría preparar uno de los rallies más interesantes de la recta final del año.
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