⚠️ L'allocation tactique ne fonctionne pas

Hello à toi,

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De mon côté, je suis super heureux d’être à Madrid et de rencontrer l’équipe d’Indexa Capital:

J’ai la chance de passer du temps à Madrid et il y a trois choses qui m’ont impressionné chez Indexa Capital:

• L’accessibilité de leurs CEOs et co-fondateurs. Ils sont 3 à gérer la société (et 50 collaborateurs et collaboratrices) et ils sont dans le même open-space que tout le monde. Ils sont ultra accessibles et j’ai rarement vu cela dans le secteur financier ;

• Leur obsession de diminuer les frais. Leur objectif, c’est d’avoir plus de clients et au plus ils ont de clients, au plus ils vont diminuer les frais de gestion. Rien qu’en Belgique, ils ont déjà diminué 9 fois leurs frais depuis 2020 ;

• Leur soutien à l’éducation financière. Ils croient vraiment en une éducation financière pour tous. En quatre semaines à peine, ils ont déjà distribué plus de 2500 cahiers d’activités (en espagnol) et on parle déjà à nouveau de traduire le cahier d’activités avec eux dans d’autres langues.

Si tu ne les connais pas, Indexa Capital, c’est le gestionnaire qui investit pour toi de manière automatisée dans des fonds indiciels. Ils ont plus de 161 000 clients en Europe et plus de 5,7 milliards d’euros d’actifs sous gestion.

En Belgique, ce sont les moins chers du marché.

En France, via leur assurance-vie, ce sont également les moins chers du marché.

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[Sponsor ❤️] Un immense merci à eux pour leur soutien dans ma mission d’éducation financière. Nous avons une collaboration commerciale ensemble.

1. Semaine #23 - Ca chute ?

2. Le décryptage de la semaine - L’allocation tactique, est-ce que ça fonctionne vraiment ?

3. L’outil de la semaine - Les statistiques à suivre

4. La MinutEduc - Trouver la répartition géographique de ton ETF

5. La CryptoEduc - Binance, suite de la saga… + SwissBorg qui offre 3%

6. La KidsEduc - L’été pour parler d’argent avec tes enfants

7. Update sur mon portefeuille - Je ne change pas de stratégie

8. Quelques news sur moi - Des news croustillantes

⏳ Temps de lecture : 15 minutes 📑

Oui je sais le titre, clairement, est un petit peu provocateur. Quand je vois ce qui se passe sur les réseaux sociaux et ce qui est repris par les médias qui disent que la bourse américaine a perdu plus de 1 000 milliards de valorisation boursière en une seule journée, c’est un petit peu fort de café. Surtout que, finalement, quand on regarde la valeur boursière aux États-Unis, on est à plus de 75 000 milliards de dollars. Donc 1 000 milliards par rapport à 75 000 milliards, ça reste extrêmement raisonnable.

Après un gain de plus de 10 % il y a deux semaines pour les marchés émergents, ils viennent de chuter de près de 5 % en quelques jours.

Si on regarde ce que fait l’or également, on est à -25 % par rapport à son plus haut du mois de janvier 2026.

Une partie de la Chine, le marché intérieur (China A), cartonne (+13%). Par contre le marché extérieur (MSCI China) ne fonctionne pas cette année.

Au niveau du Bitcoin, le Bitcoin continue sa chute, ce qui fait que je vais acheter beaucoup moins cher la semaine prochaine.

Les small caps américaines cartonnent cette année avec près de 25 % de performance.

Voici les performances des principaux indices boursiers depuis le 1er janvier 2026 (performances en euros):

• +24.85% pour le MSCI EM (marchés émergents, en mauve) ;

• +24.81% pour le Russell 2000 (en rose clair) ;

• +13.91% pour le MSCI China A (marché intérieur chinois, en bleu foncé) ;

• +11.46% pour le MSCI World (en vert clair) ;

• +11.00% pour le S&P 500 (en noir) ;

• +7.13% pour l’Eurostoxx 50 (en orange) ;

• +0.62% pour les obligations (en mauve foncé) ;

• -3.82% pour l’or (en jaune) ;

• -15.30% pour le MSCI China (en rose foncé) ;

• -31.33% pour le bitcoin (en bleu clair).

La question revient très souvent dans mes messages.

“Greg, est-ce que je ne devrais pas réduire mon exposition aux États-Unis ? Le S&P 500 est à des niveaux élevés, il y a beaucoup d’incertitudes...”

“Greg, avec toutes les tensions géopolitiques, je pense à m’alléger un peu sur les actions et renforcer les obligations pour quelques mois.”

“Greg, le PER du marché américain est élevé. Est-ce qu’il ne vaut pas mieux attendre ?”

Et je comprends. Ces questions sont légitimes. Elles viennent d’une vraie envie de bien faire. D’un instinct de protection.

Mais elles reposent toutes sur la même idée : qu’on peut adapter son portefeuille à court terme en fonction de ce qu’on pense qu’il va se passer. C’est ce qu’on appelle l’allocation d’actifs tactique.

Aujourd’hui, je veux t’expliquer pourquoi je n’y crois pas. Et pourquoi les données me donnent raison.

Il existe deux grandes façons de gérer un portefeuille.

La première, c’est l’allocation d’actifs stratégique (ce que je fais à 100%). C’est le fait de définir les grandes lignes de ton portefeuille pour le long terme (plus de 10 ans) : quelle proportion d’actions, d’obligations, d’or, etc ? Quelle répartition géographique ? Quelle exposition sectorielle ? Quelle taille de sociétés ? Tu définis ce cadre une fois, tu l’ajustes très rarement, et tu laisses le temps travailler pour toi.

La deuxième, c’est l’allocation d’actifs tactique. C’est le fait de modifier temporairement cette allocation en fonction d’événements de court terme : une élection, une décision de banque centrale, des résultats d’entreprises, des tensions géopolitiques, un PER jugé “trop élevé” (le price earnings ratio, c’est un ratio qui essaie d’évaluer si une action est “chère” ou “bon marché).

En apparence, l’allocation tactique semble raisonnable. Presque prudente. Après tout, si tout le monde voit que le marché américain est cher, pourquoi ne pas s’en protéger ?

Voilà le piège.

Déjà en 1986, une étude publiée dans le Financial Analysts Journal a mis en lumière quelque chose d’essentiel : la très grande majorité de la performance d’un portefeuille à long terme s’explique par l’allocation d’actifs stratégique. Plus de 90%.

Ce que tu choisis comme classes d’actifs, comme zones géographiques, comme secteurs : voilà ce qui fait toute la différence sur 20 ans. Et plus.

Et l’allocation tactique ? Elle explique moins de 5% de la performance à long terme.

Moins de 5%.

C’est comme partir en voiture de Bruxelles vers le sud de la France. Ce qui va déterminer si tu arrives, c’est d’avoir une voiture avec quatre roues, un moteur, de l’essence (ou une batterie). Peu importe si c’est une BMW ou une Skoda, vous allez toutes les deux arriver à destination, à peu près au même moment. Les options supplémentaires (GPS qui te dit de sortir à tel endroit, écouter les actualités sur la route pour éviter les bouchons) ne vont pas changer grand chose à l’heure d’arrivée.

Le GPS, dans cette métaphore, c’est l’allocation tactique.

Pour qu’une stratégie tactique fonctionne, il faut réussir deux choses consécutives : savoir quand sortir, et savoir quand revenir.

Et c’est là que ça se complique. Énormément.

Je t’ai déjà raconté l’histoire de ce client qui m’appelait le 12 mars 2020. Il avait peur. La Bourse baissait. Il a voulu vendre. Et malgré nos tentatives de le raisonner à plusieurs, il a finalement vendu toutes ses positions le 12 mars 2020, quand le marché avait déjà perdu 28%. Puis il est resté en cash pendant des mois, attendant “le bon moment” pour revenir.

Résultat ? Son ETF passif qui suit le MSCI World, vendu le 12 mars, avait repris 40% pendant qu’il attendait. Rien que le 24 mars 2020, les marchés avaient rebondi de 9.4% en une seule journée. Il a raté cela.

Ce n’est pas une exception. C’est la règle.

D’ailleurs, de nombreuses études ont analysé ce phénomène et arrivent à la même conclusion : tenter d’anticiper les mouvements de marché pénalise en moyenne d’environ 1,5% PAR AN la rentabilité de l’investisseur. Chaque année. À cause des erreurs d’entrée et de sortie. D’autres études montrent même que c’est plus de 3% par an de sous-performance si on fait de l’allocation tactique.

Sur 20 ans, les dégâts sont catastrophiques.

Il y a une statistique qui me frappe à chaque fois que je la relis.

Si tu avais investi 10 000$ dans un ETF S&P 500 entre le premier janvier 2003 et le 31 décembre 2022 et que tu étais resté investi(e), tu aurais presque 65 000$.

Mais si tu avais essayé de “jouer” avec le timing, voilà ce qui se passe quand tu rates les meilleurs jours :

• Rater les 10 meilleurs jours : tu n’as plus que 29 708$ ;

• Rater les 20 meilleurs jours : tu tombes à 17 826$ ;

• Rater les 30 meilleurs jours : tu arrives à peine à l’équilibre.

Et où se passent ces meilleurs jours ? C’est là que ça devient vraiment intéressant. 52% des meilleurs jours en Bourse se déroulent durant un krach boursier. 26% dans les deux premiers mois qui suivent la chute.

Autrement dit, 78% des meilleurs jours en Bourse arrivent soit pendant les pires moments, soit juste après.

Pour profiter des meilleurs jours, il faut être capable de traverser les pires jours. On ne peut pas avoir l’un sans l’autre.

Comme le dit Peter Lynch, l’un des meilleurs investisseurs de l’histoire : “Far more money has been lost by investors preparing for corrections, or trying to anticipate corrections, than has been lost in corrections themselves.”

En français: “bien plus d’argent a été perdu par des investisseurs qui se préparaient à des corrections boursières que par des corrections boursières elles-mêmes”.

C’est l’argument que j’entends le plus souvent. Et je comprends l’intuition.

Le PER (price earnings ratio, le ratio prix/bénéfice) est effectivement à des niveaux élevés sur le marché américain : autour de 31 fois les bénéfices:

D’ailleurs, Benjamin Graham, le père du value investing, considérait qu’au-delà de 15, un marché était “cher”.

Mais voilà ce que disent les données historiques, et c’est Indexa Capital qui a fait ce travail : depuis 1927, quand le PER du S&P 500 était au-dessus de 15 (donc “cher” selon cette convention), les rendements annualisés sur 1, 3, 5, 10 et 20 ans ont été en moyenne supérieurs à 7% par an.

7% par an. Même dans des marchés “chers”.

Dès lors, je pense vraiment que le PER (et tous les autres indicateurs aussi) est un très mauvais prédicteur des variations à court terme. Et réduire son exposition aux États-Unis parce que le PER semble élevé, c’est un pari. Un pari qui, statistiquement, est perdant à long terme.

Mon allocation stratégique, je la définis une fois. Je ne la touche pas parce que j’ai peur d’un krach, parce que les marchés américains semblent “trop chers”, ou parce qu’un économiste a prédit une récession sur BFM Business.

Je la rééquilibre quand un actif dévie de plus de 5% de sa cible. Une fois par an, c’est suffisant.

Et le reste du temps, je laisse les marchés faire leur travail.

Ce n’est pas de la passivité. C’est de la discipline. Et la discipline bat le timing à chaque fois, sur le long terme.

PS : La tentation de faire du tactique est plus forte dans les périodes de turbulence. C’est humain. Mais c’est précisément dans ces moments-là qu’il faut s’accrocher à son allocation stratégique. Pas la modifier.

Si tu veux aller plus loin et comprendre comment je construis la mienne, j'ai mis en ligne une formation vidéo 100% gratuite où je t'explique pas à pas ma stratégie d'investissement. C'est concret, accessible à tous les niveaux, et ça te donnera un cadre solide pour ne plus jamais douter quand les marchés s'agitent.

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Si tu décides d’investir avec un gestionnaire (par exemple Indexa Capital), c’est vraiment important de pouvoir comprendre les différentes statistiques, que ce soit en termes de performance et en termes de volatilité, et donc de pouvoir justement regarder les performances en fonction de ta tolérance sur les dernières années.

Par exemple, certains gestionnaires comme Indexa Capital, permettent directement et librement d’aller sur leur site internet et de pouvoir utiliser leur outil de statistiques pour regarder quelles ont été les performances du portefeuille sur les X dernières années en fonction du profil de risque:

Découvrir les stats d'Indexa Capital

Voici la procédure:

1. Tape le code ISIN de ton ETF sur ton moteur de recherche préféré (exemple: IE00B4L5Y983) ;

2. Va sur le site du gestionnaire de l’ETF (exemple ici: avec l’ETF iShares Core MSCI World) ;

3. Va dans “positions / répartition géographique” ;

4. Regarde ce qu’il est noté:

J’ai été aussi revoir récemment la composition géographique de l’ETF iShares qui suit l’indice MSCI ACWI avec un peu de pays émergents (à droite ci-dessus) alors que le MSCI World n’a pas de pays émergents).

PS: Pour rappel, le code ISIN signifie International Securities Identification Number. C’est tout simplement le numéro d’identité unique d’un instrument financier : une action, une obligation, un ETF, un fonds actif, un produit dérivé… Chaque instrument en a un, et un seul. Un peu comme ton numéro de registre national : il ne peut pas y avoir de confusion.

Ce sont 2 lettres (du pays dans lequel l’instrument financier a été créé. IE = Irlande, FR = France, etc), puis 9 chiffres, et un chiffre final (chiffre de contrôle). Exemple: IE00B5BMR087.

Dès le 1er juillet 2026, MiCA (Markets in Crypto-Assets) est pleinement applicable en Europe. Concrètement : sans licence MiCA, une plateforme crypto n’a plus le droit d’opérer dans les 27 pays de l’UE. Aucune exception.

Et les sanctions ne sont pas symboliques : exercer sans agrément expose à jusqu’à 2 ans d’emprisonnement et 30 000 € d’amende. Les autorités peuvent en outre demander le blocage des sites concernés.

La Grèce a refusé l’agrément MiCA à Binance. La France vient de lui refuser également.

Voici d’ailleurs un email qu’elle a envoyé à ses clients:

Donc si tu as un compte Binance (ou une autre plateforme non régulée MiCA), voici ce qui va se passer.

Selon le cadre réglementaire MiCA, une plateforme non agréée qui opère encore en Europe au 1er juillet 2026 n’a pas le droit de continuer comme si de rien n’était. Elle est légalement tenue de respecter un protocole de sortie strictement encadré.

Voici ce que MiCA impose concrètement à Binance (et aux autres plateformes non regulées) :

1. Stop immédiat à tout nouvel accueil de clients européens
Plus aucun nouveau compte ne peut être ouvert pour un résident de l’UE. Plus aucune démarche commerciale, publicité, ni sollicitation active auprès de nouveaux utilisateurs européens.

2. Les services existants se réduisent au strict minimum
La plateforme ne peut plus proposer que les actions strictement nécessaires pour permettre aux clients de vendre leurs actifs, les transférer, réallouer leurs positions ou clôturer leurs comptes. C’est tout. Le reste est interdit.

3. La conservation des cryptos n’est autorisée que temporairement
La garde des actifs clients n’est permise que le temps strictement nécessaire pour organiser une sortie ordonnée. Pas indéfiniment.

4. Une communication claire, rapide et répétée envers les clients
La plateforme est obligée d’informer ses clients, particuliers comme institutionnels, sur les mesures prises pour protéger leurs actifs, le calendrier de fermeture, et surtout : la date limite à laquelle les positions résiduelles seront clôturées automatiquement.

Autrement dit : si tu ne bouges pas, la plateforme peut clôturer tes positions d’office à une échéance qu’elle fixe. N’ayant pas de compte chez Binance, je ne peux pas te dire exactement le timing.

Si tu as des fonds chez Binance, KuCoin ou Bitget : n’attends pas. Ces plateformes sont dans une situation de non-conformité claire. Transfère tes fonds vers une plateforme agréée MiCA dès maintenant.

La règle est simple : anticipe plutôt que subis.

PS: Si tu cherches une plateforme efficace, avec un super service client et accessible, tu peux utiliser SwissBorg.

Ils offrent même jusqu’à 3% du montant transféré si tu transfères tes cryptos chez eux jusqu’au 31 juillet 2026. Tu peux cliquer ci-dessous pour découvrir SwissBorg et transférer tes cryptos chez eux:

Découvrir SwissBorg

Code parrainage: gregoryguilmin

On peut tous les deux gagner jusque à 100€ en cryptos. J’ai une relation commerciale avec eux (merci à eux de soutenir mon travail d’éducation financière).

L'été est une saison chouette pour parler d'argent avec tes enfants car tu vas passer plus de temps avec tes enfants. Avec des vacances, une brocante de jouets dans le jardin, un stand de limonade ou une chasse aux trésors avec des pièces.

Ces petites expériences du quotidien apprennent aux enfants à compter, à vendre, à négocier et à gérer un budget... en s'amusant. Car le plus important c’est apprendre en s’amusant.

Pas besoin d'un atelier structuré : la vraie vie est le meilleur cahier d'activités. Et si tu veux des idées concrètes pour accompagner tes enfants (ou des enfants de ton entourage) entre 5 et 10 ans, Pépite et Cashou t'attendent ici:

Découvrir le cahier d'activités

Je n’ai aucune intention de changer de stratégie, peu importe si la Bourse monte, si la Bourse reste stable ou si la Bourse diminue. Je reste investi en suivant mes allocations cibles et je continue d’investir tous les mois.

PS: si tu souhaites relire mes investissements du mois de juin, j’en parle ici (relire mes investissements de juin).

En vrac:

• Un immense merci à Bertrand, Raymond, André, Perrine, Marc, Linda et Ramon d’avoir rejoint le Défi Bourse cette semaine. Ils vont pouvoir découvrir les modules pour leur permettre d’avoir un portefeuille performant à long terme, regarder les dernières masterclass “décryptage” (comprendre le crowdlending, succession/donation, update du marché crypto, comment investir pour ses enfants… et j’en passe) et se préparer pour les coaching mensuels de groupe durant l’été. Car oui, même si c’est l’été, je reste disponible pour répondre à un maximum de questions ;

• Un immense merci à Pierre-Yves Pirlot, fondateur d’Ecco-Nova (première plateforme de crowdlending durable en Belgique) qui est venu faire une masterclass décryptage aux membres du Défi Bourse. Grâce à son intervention, j’ai pu mieux comprendre cette classe d’actifs-là et l’impact réel qu’on peut avoir quand on investit dans ce type de projet. Ce que j’ai particulièrement apprécié, c’est le fait qu’il soit très direct sur les risques liés à cette classe d’actifs, plutôt que d’essayer de les noyer comme d’autres acteurs pourraient faire (je ne suis pas payé par eux):

• Cette semaine, je viens de dépasser les 13 000 abonnés pour la première fois. Alors oui, la croissance est beaucoup plus lente ces derniers mois. Oui ça me prend énormément de temps d’écrire chaque semaine mais j’adore partager mes connaissances, mon avis sur ce que je vois. Pourquoi ? Pour t’aider avec des conseils pratico-pratiques et que tu sois de plus en plus autonome ;

• J’ai une question importante pour toi:

Un immense merci d’avoir lu cette 182ème édition.

Passe une très belle journée et d’ores et déjà un excellent week-end très ensoleillé.

A bientôt,

Greg

PS: Si tu penses que Les Tutos de Greg 💰 peuvent être partagés à tes amis, tes collègues ou ta famille, transfère leur mon e-mail. Un immense merci par avance pour ton soutien précieux.