México apenas avanza al inicio del tercer trimestre. El IOAE estima que la actividad económica creció apenas 0.1% mensual en julio, con avances de sólo 0.1% tanto en actividades secundarias como terciarias. Al mismo tiempo, la CEPAL redujo a 1.3% su expectativa de crecimiento para México en 2026, confirmando que el bajo crecimiento sigue siendo uno de los principales problemas estructurales del país.
Banxico sigue preocupado por la inflación de servicios. Las minutas muestran que cuatro de los cinco integrantes de la Junta de Gobierno mantienen la atención sobre su persistencia. El banco central considera apropiado mantener por ahora la tasa mientras continúa el proceso de estabilización de la inflación.
EUA y Canadá aceleran negociaciones comerciales. Ambos países buscan cerrar acuerdos sobre aranceles; Canadá podría evitar nuevas tarifas de 50% en diversos productos y obtener reducciones en acero y automóviles. Paralelamente, Claudia Sheinbaum y Mark Carney conversaron sobre el futuro del T-MEC.
La intervención del Tesoro no elimina la presión sobre los bonos. Las recompras estadounidenses consiguieron inicialmente reducir los rendimientos, pero el mercado continúa preocupado por los costos de financiamiento y una deuda pública que alcanza los 40 billones de dólares. Bitcoin repunta mientras el S&P 500 se encamina a cerrar la semana con pérdidas.
El consumo manda señales mixtas en México y EUA. Las ventas minoristas mexicanas cayeron 0.2% en junio y Walmart México congeló durante 90 días los precios de 4,000 productos. En EUA, Walmart registró su crecimiento más débil en años, aunque otros grandes minoristas tuvieron mejores resultados.
Economía mexicana: 🟠 Bajo crecimiento
El avance mensual estimado de apenas 0.1% en julio muestra un comienzo débil del tercer trimestre. La revisión de CEPAL a 1.3% para 2026 refuerza el diagnóstico de una economía que continúa creciendo por debajo de su potencial.
T-MEC/comercio: 🟠 Presión negociadora
El acercamiento acelerado entre EUA y Canadá sobre aranceles modifica el entorno de negociación regional. Para México, aumenta la importancia de la coordinación con Canadá y de llegar bien posicionado a las discusiones comerciales trilaterales.
Consumo/hogares: 🟠 Debilidad
La caída de 0.2% mensual de las ventas minoristas en junio y las estrategias agresivas de precios de las cadenas comerciales apuntan a un consumidor más cuidadoso. El Mundial dejó ganadores sectoriales, pero no produjo un impulso generalizado al comercio.
Peso/mercados: 🟡 Oportunidad con riesgos
El dólar cerró alrededor de 16.96 pesos. La fortaleza de la moneda beneficia a importadores y empresas endeudadas en dólares, pero reduce ingresos en pesos provenientes de remesas, turismo y petróleo.
Inflación/Banxico: 🟡 Cautela
La inflación general ha mejorado, pero los servicios siguen preocupando a la Junta de Gobierno. Esto reduce el margen para apresurar nuevas bajas de la tasa.
Bonos EUA: 🔴 Riesgo financiero
Las recompras del Tesoro lograron moderar inicialmente los rendimientos, pero no resolvieron la preocupación de fondo: déficit, deuda y costos de financiamiento elevados. El comportamiento del mercado de bonos sigue siendo una variable crítica para las condiciones financieras globales.
La información de este viernes dibuja dos historias que terminan conectándose. En México, la economía entra al tercer trimestre con poco impulso: la actividad habría avanzado marginalmente en julio, las ventas minoristas retrocedieron en junio y la CEPAL volvió a recortar su expectativa de crecimiento. La estabilidad macroeconómica continúa, pero cada vez resulta más evidente que el problema central es generar mayor inversión, productividad y crecimiento.
A esto se suma un entorno externo complejo. Estados Unidos intenta contener las tasas de largo plazo mientras los inversionistas mantienen la atención sobre su deuda pública y sus necesidades de financiamiento. Al mismo tiempo, Washington y Ottawa aceleran sus negociaciones comerciales, mientras México y Canadá buscan coordinación rumbo al futuro del T-MEC.
Para las empresas mexicanas, el mensaje del día es de cautela: crecimiento interno limitado, crédito todavía caro, un peso extraordinariamente fuerte y un entorno comercial norteamericano que continúa moviéndose. Hay oportunidades —especialmente para importadores y empresas con pasivos en dólares—, pero también presión creciente sobre manufactura, exportadores y sectores expuestos a la competencia internacional.
Después del muro analizamos:
• Por qué el crecimiento de julio es menos alentador de lo que sugiere la cifra anual.
• Qué implica para México el acercamiento comercial entre Estados Unidos y Canadá.
• Por qué el problema del mercado de bonos estadounidense está lejos de resolverse.
• Qué nos dicen Walmart, las ventas minoristas y el peso fuerte sobre el consumidor.
Además, encontrarás las notas clave del día, interpretadas con enfoque económico, empresarial y geopolítico.
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