Bitcoin supera los 72 mil dólares: ¿qué está pasando?

Bitcoin volvió a superar los 72 mil dólares y, después de varios meses bastante malos para las criptomonedas, inevitablemente regresó la pregunta de si estamos frente al comienzo de otro rally. Standard Chartered, por ejemplo, acaba de pronosticar que Bitcoin podría llegar a 100 mil dólares antes de que termine el año.

Eso puede suceder o no. Lo que sí sabemos es que el movimiento de esta semana tiene una explicación bastante interesante porque se juntaron varios factores que normalmente analizamos por separado: las tasas de interés de Estados Unidos, el dólar, las posiciones especulativas, las compras de inversionistas institucionales y la política de Donald Trump hacia las criptomonedas.

Comencemos por el mercado de bonos.

Esta semana el rendimiento del Treasury a 30 años llegó a 5.337%, su mayor nivel en casi dos décadas. Las tasas de largo plazo en Estados Unidos llevan tiempo bajo presión por el enorme déficit fiscal, una deuda pública que ya supera los 40 billones de dólares y las crecientes necesidades de financiamiento del sector privado, particularmente de las grandes empresas tecnológicas.

El miércoles, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, anunció que aumentarán las recompras de bonos de largo plazo. La reacción fue inmediata: el rendimiento del bono a 30 años bajó de 5.337% hasta alrededor de 5.19% y el dólar también perdió terreno.

Para Bitcoin fueron buenas noticias. Cuando disminuyen las tasas de largo plazo y el dólar se debilita, los inversionistas tienen mayores incentivos para buscar rendimiento en activos de mayor riesgo. Bitcoin comenzó a subir y finalmente rompió los 70 mil dólares.

Hasta ahí tenemos una explicación bastante convencional. Lo que ocurrió después fue mucho menos común.