Bitcoin supera al resto de activos de forma silenciosa

• Ethereum mantiene expectantes a los analistas.

• Las criptomonedas obtienen claridad regulatoria.

• Las señales macro continúan apareciendo.

Bitcoin comenzó la semana superando los 71.000 dólares, reavivando el interés tras un periodo prolongado de consolidación. En el gráfico semanal, la evolución del precio se estabilizó, lo que indica una perspectiva ligeramente alcista. El RSI y el estocástico, ambos osciladores de impulso, muestran una tendencia alcista, aunque se mantienen en territorio neutral, mientras que las líneas de señal del MACD se aproximan a un cruce alcista.

En el gráfico diario, el precio ha superado las medias móviles simples (SMA) de 50 y 20 días; esta última actúa como la línea media de las Bandas de Bollinger, una señal positiva, aunque la estructura general se mantiene dentro de un rango. Los osciladores de impulso se encuentran nuevamente en zonas neutrales, el histograma MACD está plano cerca de cero y el ADX, un indicador de fuerza de tendencia, se sitúa por debajo de 20, lo que confirma la ausencia de una tendencia significativa. En cuanto a los soportes, la zona inmediata a observar se encuentra entre los 70.000 y los 71.000 dólares, seguida de los 68.000 dólares. Al alza, los niveles de resistencia se sitúan en los 73.000 y los 76.000 dólares.

En informe de la semana pasada, nos preguntábamos si Bitcoin podría mantenerse firme frente a los activos tradicionales en un entorno macroeconómico turbulento. Esta semana, tenemos la respuesta: Bitcoin abrió el lunes con un sólido repunte del 3,6% en 24 horas, superando nuevamente los 71.000 dólares, mientras que la mayoría de las demás clases de activos continuaron con dificultades.

Activos tradicionales bajo presión: El S&P500 y el Nasdaq cayeron entre un 3% y un 5% este mes, y el S&P rompió la estructura alcista que venía trayendo por debajo de su media móvil de 200 días por primera vez en un año, una señal significativa para los inversores institucionales. El oro, considerado durante mucho tiempo el refugio seguro en tiempos de incertidumbre, cayó aproximadamente un 18% desde sus máximos recientes tras nueve días consecutivos de pérdidas, acercándose ahora a territorio bajista. El petróleo, por su parte, se disparó más del 48% este mes, avivando los temores inflacionarios y complicando las perspectivas para los bancos centrales. Parte de esto probablemente se venía gestando de todos modos, ya que muchos de estos activos habían repuntado con fuerza y ​​parecían sobrevalorados, y un dólar estadounidense fortalecido añade aún más presión a la reversión.

Bitcoin ya sufrió las consecuencias: mientras que los mercados tradicionales apenas ahora se están adaptando a la nueva realidad macroeconómica, el ajuste de Bitcoin se produjo antes. Los precios cayeron desde alrededor de $126,000 en octubre hasta cerca de $60,000 a principios de este año, mientras que las acciones aún se mantenían cerca de máximos históricos. El desapalancamiento ya se había producido, y Bitcoin llegó a este período sin posiciones infladas que liquidar. Ese ajuste temprano es una razón clave por la que ahora se encuentra como uno de los activos más estables. Dicho esto, BTC sigue correlacionado con los activos de riesgo, y cuando las acciones sufrieron sus mayores golpes, las criptomonedas siguieron el mismo camino. Con la Reserva Federal manteniendo las tasas estables y los mercados comenzando a descontar posibles aumentos, esa correlación no desaparecerá pronto.

El camino a seguir: mineros e instituciones: Bajo la superficie, se esconde una historia estructural que merece atención. Actualmente, los mineros producen Bitcoin con pérdidas significativas. El coste medio de producción ronda los 88.000 dólares por moneda, frente a un precio de mercado cercano a los 69.000 dólares. El aumento de los costes energéticos ha agravado la situación, reduciendo la dificultad de la red casi un 8% en el último ajuste y obligando a algunos mineros a vender sus activos para mantenerse a flote. Esto genera presión sobre la oferta a corto plazo. Sin embargo, la red se autocorrige por diseño: a medida que los mineros abandonan el sector, la dificultad disminuye y la rentabilidad se recupera gradualmente. En otras palabras, el reinicio ya está en marcha.

En cuanto a la demanda, el panorama es más alentador. Los ETF de Bitcoin de EE. UU. registraron siete días consecutivos de entradas netas, la racha más larga desde octubre de 2025, captando aproximadamente 1.170 millones de dólares durante ese período. La venta a largo plazo en la cadena de bloques se ralentizó y parece que los inversores experimentados se mantienen a la expectativa. Bitcoin superó los 70.000 dólares y se encuentra en una zona con poca resistencia en la cadena de bloques hasta los 82.000 dólares. Las entradas institucionales están aumentando, las posiciones cortas están saturadas y el mercado de opciones está tomando un rumbo positivo de forma discreta. Todo está encajando y los datos en la blockchain lo confirman. Por ahora, Bitcoin está haciendo lo que mejor sabe hacer antes de un gran movimiento: mantener a todos a la expectativa.

Tras más de una década de incertidumbre, la SEC y la CFTC publicaron este mes un marco histórico que declara que Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP y la mayoría de los demás criptoactivos no son valores. La nueva economía también ofrece un respiro muy esperado para el staking, la minería y los airdrops, mientras que ambas agencias firmaron un acuerdo de coordinación que marca su mayor alineación en la historia de esta clase de activos. El presidente de la SEC, Paul Atkins, lo calificó como “un comienzo, no un final”, y aún se necesita la aprobación del Congreso para que el marco sea permanente. Pero por ahora, los equipos de cumplimiento/legales institucional tienen un motivo menos para permanecer al margen.

Una señal en la blockchain, monitoreada de cerca, muestra indicios tempranos de recuperación para Ethereum. Por primera vez desde principios de febrero, la relación de ganancias no realizadas de las billeteras con más de 100.000 ETH ha vuelto a superar el cero, según CryptoQuant, lo que significa que los poseedores de ETH más ricos ya no tienen pérdidas. Históricamente, transiciones similares han precedido a movimientos de precios significativos: ETH registró ganancias promedio del 25% en los tres meses posteriores a la señal y de aproximadamente el 50% en seis meses. Si el patrón se mantiene, Ether podría alcanzar los 2.750 dólares en junio .

Los datos MVRV de Glassnode refuerzan esta tendencia, mostrando que ETH se está recuperando desde su banda de desviación más baja, una configuración observada en mínimos de ciclos anteriores. El primer nivel clave de recuperación es el precio actual de $2.353, y una ruptura por encima de este nivel podría abrir la puerta hacia los $2.640. Por otro lado, si no se mantienen los niveles actuales, existe el riesgo de que se produzca una nueva prueba cerca de los $1.950.

Con Bitcoin cerca de los 70.000 dólares, la publicación de algunos datos económicos estadounidenses esta semana podría modificar significativamente las expectativas de recorte de tipos de interés, y con ellas, el apetito por el riesgo de los inversores.

Índices PMI preliminares (martes): La fortaleza del sector servicios podría retrasar la flexibilización monetaria de la Reserva Federal; un dato manufacturero inferior a 50 indica contracción y probable posicionamiento defensivo en los activos de riesgo.

Inventarios de petróleo crudo de la EIA (miércoles): Las grandes reducciones de inventarios elevan los precios del petróleo y alimentan directamente las preocupaciones inflacionarias, un factor impredecible dado el estado actual de los mercados energéticos.

Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (jueves): consenso en torno a las 211.000. El aumento de las solicitudes respalda la necesidad de una flexibilización más temprana; una caída inesperada refuerza la idea de que las tasas de interés se mantendrán elevadas durante más tiempo.

Sentimiento de la Universidad de Michigan y expectativas de inflación (viernes): El cierre de la semana. La Reserva Federal sigue de cerca las expectativas de inflación; un dato elevado complicaría el camino hacia los recortes de tasas.

Bitcoin superó el denso grupo de oferta formado entre los 59.000 y los 72.000 dólares y ahora cotiza en una zona con muy poca acumulación previa: una burbuja entre los 72.000 y los 82.000 dólares que ofrece una resistencia limitada en la blockchain. Cada día que pasa aquí añade nuevos costes, convirtiendo gradualmente un espacio vacío en una base. Sin embargo, un solo rebote no constituye un mercado alcista. El porcentaje de oferta en beneficios se sitúa en torno al 60%, en consonancia con las primeras recuperaciones en los mínimos de ciclos anteriores, pero históricamente un nivel donde es común el agotamiento del primer rebote. Un movimiento sostenido por encima del 75% sería la confirmación estructural más clara. Por ahora, la historia se desarrolla entre los 72.000 y los 82.000 dólares.

160.000 millones de dólares : lo que el propio ETF de Bitcoin al contado de Morgan Stanley podría generar con una asignación de tan solo el 2% en su plataforma de gestión de patrimonio de 8 mil millones de dólares.

138 millones de dólares : la última compra de ETH por parte de Bitmine, que eleva sus tenencias totales a 4,66 millones de tokens, lo que representa el 3,86 % del suministro en circulación.

375.000 millones de dólares : volumen de pagos con stablecoins en 2025, un 76% más que el año anterior, con los pagos automatizados mediante inteligencia artificial como escenario al alza.

¿Es este el punto más bajo del ciclo?

¿Está surgiendo un nuevo ciclo de tendencias?

¿Es esta la estrategia más comprometida de todas?

• Acciones: El índice Merval terminó la jornada con un +3% en dólares, a contramano de EE. UU. y la región que cerraron en rojo. Los sectores que más empujaron fueron Energía y Bancos (acciones como COME, EDN y BBAR fueron las estrellas).

• Deuda Corporativa: Rendimiento mixto. Los bonos con ley extranjera retrocedieron, pero los de ley local cerraron en positivo (destacaron Telecom e IRSA).

• Instrumentos en Pesos: Las Lecaps y los Duales subieron apenas (0,2% y 0,1%), la curva CER (inflación) quedó neutra y los Dólar Linked bajaron un 0,2%.

• Comercio Exterior: Hubo superávit comercial de USD 788 millones en febrero, pero fue menor al esperado por el mercado. ¿Por qué? Porque tanto las exportaciones (USD 5.900 M) como las importaciones (USD 5.100 M) cayeron respecto al año pasado.

Eso es todo por hoy.

Nos vemos la semana que viene con más novedades de los mercados.

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