Bitcoin se mantiene firme bajo presión

• Se explican los factores en contra de Bitcoin

• El nuevo desafío de las stablecoins

• Una semana macro diversa

Bitcoin se mantiene bajo condiciones de cautela en marcos de tiempo más amplios, con indicadores de seguimiento de tendencia y de impulso inclinándose a la baja. En el gráfico semanal, la acción del precio se mantiene contenida tras la ruptura por debajo de niveles clave de soporte.

BTC se mantiene cerca de la banda inferior de Bollinger, mientras que indicadores de impulso como el RSI y el Estocástico están en zona de sobreventa. El histograma del MACD sigue marcando por debajo de la línea cero, lo que refuerza el tono más débil, mientras que el ADX (un indicador de fuerza de tendencia) se mantiene por encima de 30, lo que sugiere que la estructura de tendencia más amplia sigue bien establecida.

El gráfico diario refleja una configuración similar. BTC se mantiene por debajo de sus principales medias móviles y cerca de la banda inferior de Bollinger, lo que indica presión continua.

Los medidores de impulso, incluidos el RSI y el Estocástico, se mantienen en zona de sobreventa, mientras que el histograma del MACD aún está ligeramente por encima de la línea cero, lo que apunta a un impulso que se modera, pero aún sin un cambio claro.

El soporte inmediato se ubica en $63,000, seguido por la zona de $61,000–$60,000. Al alza, $66,000 marca la resistencia inicial, con $68,000 como el siguiente nivel a vigilar. La banda media diaria de Bollinger, actualmente ubicada cerca del área de $66,000, también puede actuar como resistencia dinámica en el corto plazo.

En Buenbit By Nexo, siempre buscamos evaluar los eventos en contra y a favor dentro del sector de los activos digitales. Es difícil ignorar esto: hubo algunos avances poco favorables en cripto la semana anterior, lo que resultó en una acción de precio tímida para Bitcoin. Al más puro estilo Dispatch, lo examinamos a fondo.

La presión no viene de una sola dirección. Se está acumulando entre macro, flujos y posicionamiento.

Una Fed que ya no tiene prisa: Las minutas del FOMC de enero revelaron una Reserva Federal dividida. Aunque siguen siendo posibles recortes más adelante este año, varios funcionarios señalaron que mantener las tasas sin cambios por más tiempo podría ser lo adecuado. Algunos incluso sugirieron que la flexibilización monetaria podría no retomarse hasta que la inflación vuelva claramente al objetivo.

Los mercados ahora descuentan el próximo recorte hacia mediados de año. Para Bitcoin, esto es relevante. Los rendimientos reales elevados y la cautela en la política frenan el impulso de la liquidez.

Las criptomonedas no necesitan un relajamiento agresivo para funcionar, pero rara vez se aceleran cuando la dirección de la política monetaria está fragmentada y la guía sobre el rumbo futuro es incierta. La liquidez no se está contrayendo con fuerza, pero tampoco se está expandiendo.

Tarifas y fricción macro: La decisión del presidente Trump de subir la tasa arancelaria global al 15 % vuelve a introducir una fuente conocida de volatilidad. Los anuncios anteriores de aranceles provocaron fuertes caídas en múltiples activos a comienzos del año. Esta vez, los mercados reaccionaron con relativa calma.

Bitcoin se mantuvo cerca de la zona de los $68,000 y los índices de referencia cripto más amplios mostraron una disrupción inmediata limitada. Esa resiliencia es notable. Pero la política comercial sigue siendo una variable macro capaz de influir indirectamente en las expectativas de inflación y en las condiciones financieras. La incertidumbre en sí mantiene cauteloso el apetito por el riesgo.

Fatiga de ETF: Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. ya registran cinco semanas consecutivas de salidas netas, retirando aproximadamente $3.8 mil millones desde finales de enero. La racha iguala la duración del episodio de inicios de 2025 impulsado por las tarifas, aunque la magnitud fue más moderada en las últimas semanas.

Y lo más importante: las entradas netas acumuladas desde el lanzamiento aún rondan los $54 mil millones, con activos totales cerca de $85 mil millones. Esto no es un abandono estructural, pero sí señala que la demanda institucional ya no actúa como comprador marginal constante. En resumen, lo que tenemos entre manos es fatiga, no pánico.

Sigue leyendo la historia de datos de esta semana para ver qué direcciones están en juego.

Estructuralmente defensivo, no desordenado: la estructura en la blockchain refuerza la idea de compresión, no de colapso. Bitcoin ha caído por debajo de su media real del mercado cerca de $79,000, mientras que el precio realizado alrededor de $54,900 define el límite estructural más profundo.

A falta de un catalizador macro, es probable que este corredor enmarque el entorno de mediano plazo. El clúster de demanda de $60,000–$69,000, formado durante el primer semestre de 2024, sigue absorbiendo la presión vendedora, con tenedores de mediano plazo defendiendo niveles de punto de equilibrio y moderando el impulso bajista.

La acumulación pasó de una distribución abierta a un equilibrio frágil, pero la compra por parte de grandes entidades impulsada por convicción aún no reaparece.

Un cambio estructural silencioso: aunque los flujos de corto plazo siguen siendo cautelosos, la adopción de más largo plazo continúa avanzando. En Missouri, los legisladores reactivaron un proyecto de ley de reserva estratégica de Bitcoin que permitiría al tesorero estatal comprar y mantener BTC con fondos públicos bajo un marco de cinco años, y potencialmente aceptar criptomonedas aprobadas para ciertos pagos estatales.

La propuesta aún enfrenta obstáculos legislativos, pero su regreso subraya un punto clave: la debilidad del precio no ha frenado la experimentación de políticas. Estas iniciativas no son catalizadores de demanda inmediata, pero reflejan la normalización gradual de Bitcoin dentro de las finanzas públicas. Este es un proceso que avanza lentamente y luego capitaliza.

Qué cambiaría el tono: Bitcoin se mantiene muy por debajo de sus máximos de octubre y de los niveles clave de la base de costo: un régimen defensivo, pero no desordenado.

Un giro constructivo probablemente requeriría una dirección monetaria más clara, flujos de ETF estabilizados o una acumulación renovada de grandes entidades junto con una reconstrucción de la liquidez. En resumen: se está formando claridad, pero la acción será plana hasta que haya un catalizador macro claro que cambie el sentimiento.

Las stablecoins pronto podrían hacer más que liquidar operaciones cripto: podrían ayudar a financiar al gobierno de EE. UU. Según Standard Chartered, la capitalización de mercado de stablecoins podría llegar a 2.000 millones de dólares para 2028, generando entre 0.8 y 1.000 millones de dólares de demanda incremental de letras del Tesoro de corto plazo.

Bajo marcos como la Ley GENIUS, los emisores regulados deben mantener activos líquidos de alta calidad, concentrando la demanda en el tramo de 0 a 3 meses.

En combinación con las compras del tramo corto de la Reserva Federal, la demanda de letras podría superar la oferta proyectada, lo que podría llevar a ajustes en la estrategia de emisión del Tesoro.

Según Standard Chartered, las stablecoins están evolucionando hacia un precio de compra estructural en el tramo corto de la curva de rendimiento, un cambio con implicaciones mucho más allá de los mercados cripto.

Con Bitcoin operando sobre una base frágil, lo macro sigue mandando. Tras la moderación de la inflación PCE y las solicitudes de desempleo resilientes de la semana pasada, los mercados siguen divididos sobre el momento de los recortes de tasas antes de la reunión de la Fed del 17–18 de marzo. Los comentarios de la Fed y los datos de inflación de esta semana pondrán a prueba si la desinflación avanza o se estanca.

Datos de la Fed (lun–mié): las declaraciones de los gobernadores Waller y Cook, junto con presidentes regionales como Bostic y Goolsbee, podrían cambiar las expectativas sobre las tasas. Un tono más agresivo probablemente elevaría los rendimientos y el dólar; una postura más suave podría aliviar la presión sobre los activos de riesgo.

Confianza del consumidor en EE. UU. (mar): tras la débil lectura de enero, el sentimiento indicará si la resiliencia del crecimiento se mantiene. La fortaleza podría retrasar las expectativas de recortes; la debilidad podría reavivar las apuestas por el relajamiento.

Solicitudes iniciales de desempleo (jue): la rigidez del mercado laboral sigue siendo clave para la cautela de la Fed. Más fortaleza respaldaría una Fed paciente; un aumento en las solicitudes reforzaría el argumento para una flexibilización más temprana.

IPP de EE. UU. (vie): como indicador clave de inflación en la cadena de producción, los precios al productor ayudarán a determinar si las presiones de precios se están reacelerando o siguen cediendo, con implicaciones directas para las expectativas sobre las tasas.

Si querés ver en detalle todos los eventos macro de la semana, podés consultar nuestro calendario en X.

Las tendencias en la blockchain sugieren que no todos los grupos están reaccionando a la volatilidad reciente de la misma manera. Los tenedores más pequeños con más de 0.01 BTC y los tenedores grandes de largo plazo que controlan más de 100 BTC parecen estar manteniendo sus posiciones, lo que indica convicción sostenida en ambos extremos del espectro de propiedad. Las entradas a plataformas de intercambio se moderaron significativamente desde el pico de inicios de febrero, cayendo alrededor de un 60 % desde los niveles máximos, una señal de que la presión vendedora inmediata se ha aliviado. Las entradas de stablecoins también se han desacelerado, lo que refleja una pausa en el posicionamiento agresivo más que una liquidación generalizada. En conjunto, los datos apuntan a una estabilización bajo la superficie, aunque la acción del precio siga dentro de un rango.

• 6,782 BTC – Saldo de UAE Royal Group valorado en alrededor de 450 millones de dólares, lo que destaca una acumulación a escala soberana.

• 867,798 ETH – tenencias totales de Ethereum de Sharplink (~1,680 millones de dólares), lo que refuerza la acumulación estilo tesorería a pesar de la volatilidad del mercado.

• $17 mil millones – volumen de trading del primer día del ETF GENIUS Money Market de ProShares, el primer fondo diseñado según las reglas de reservas de stablecoins de EE. UU.

• 20 días – ha permanecido Bitcoin en “miedo extremo” aun cuando el crecimiento de la liquidez macro sugiere que se está operando con un descuento relativo.

• $436 millones — La participación revelada de un inversionista misterioso en el ETF de Bitcoin de BlackRock, con la propiedad beneficiaria aún en privado.

Aquí tienes a una ballena comprando.

Entonces, ¿cuándo empezará la recuperación?

¿Bitcoin está infravalorado?

Entramos en la última semana de sesiones extraordinarias antes de la apertura oficial del domingo (1 de marzo). Es una semana bisagra en el Congreso donde se espera la aprobación de temas pesados:

• Reforma laboral: Dio un paso gigante. Diputados la aprobó (135 votos a favor, 115 en contra) y ahora vuelve al Senado para su sanción definitiva exprés.

• Régimen penal juvenil.

• Acuerdo Mercosur - UE: El parlamento argentino será el primero en aprobarlo. Aunque en la práctica es un acto declarativo (en Europa está frenado y judicializado), es una fuerte señal política hacia el exterior.

• El dato macro: Enero dejó un superávit comercial de USD 1.987 millones, destrozando las proyecciones del mercado (esperaban cerca de USD 600m). A esto se le suma una inflación mayorista que sigue cediendo: dio 1.67% mensual.

Nueva emisión de bonos soberanos en dólares:

El lunes el Ministerio de Economía de la Nación Argentina anunció una nueva licitación de deuda en dólares mediante el lanzamiento de un Bono del Tesoro Nacional con vencimiento en 2027, una jugada clave dentro de la estrategia financiera del equipo de Luis Caputo.

El objetivo es captar hasta US$ 2.000 millones en el mercado local para refinanciar vencimientos y seguir financiando al Tesoro en moneda extranjera sin recurrir a emisión ni presionar reservas. El bono ofrece una tasa del 6% anual y, como diferencial atractivo, paga intereses de forma mensual en dólares, lo que genera flujo constante para los inversores y lo vuelve competitivo frente a alternativas corporativas.

El vencimiento en 2027 no es casual: implica que el capital se devolvería antes de que finalice el mandato de Javier Milei, reduciendo el riesgo político percibido y reforzando la señal de confianza en el programa económico actual. Más allá de la licitación puntual, el movimiento apunta a reconstruir credibilidad, consolidar una curva soberana en dólares bajo ley local y enviar una señal de normalización financiera, algo central para eventualmente recuperar acceso pleno a los mercados internacionales.

Eso es todo por hoy.

Nos vemos la semana que viene con más novedades de los mercados.

¡Felices inversiones! 🚀

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