$BTC cerró el trimestre pegado a los mínimos del mes. Y la vela no me gusta nada.

Cerró abajo, sin dejar un patrón de reversión.

Hoy os cuento eso, el bombazo de $OUSD (140 gigantes yendo a por el negocio de Tether y Circle) y el pelotazo de Trump.

En bolsa sigue la fiesta.

Vamos a verlo.

La vela que no me gusta

BTC en $58.632, -20% en el mes y ~51% por debajo de su máximo de octubre.

Cerró el Q2 en los mínimos, y aquí está lo que me no me gusta absolutamente nada: los suelos de verdad suelen barrer la liquidez de debajo (esa mecha que caza stops y gira).

Esta vez no ha habido nada más que una vela horrible.

Además, algo que me trae loco es que la mayoría de los traders siguen largos (74% ) y las liquidaciones del día son casi todas de longs ($50M frente a $7M de shorts).

¿Qué quiere decir todo esto?

1. Siempre hay que esperar al cierre mensual a la hora de analizar el gráfico.

2. El mercado no compra el plan de reestructuración de capital que presentó Saylor ayer.

3. La narrativa de la IA demanda mucho capital el cual sigue saliendo de $BTC.

140 gigantes contra Tether & Circle

Ayer hubo una noticia que tapó al resto.

Un consorcio llamado Open Standard, con más de 140 socios (Visa, Mastercard, BlackRock, Stripe, Coinbase, Google, BNY) va a lanzar una nueva stablecoin: OUSD.

El modelo le da la vuelta al negocio.

• Cero comisiones de emisión y reembolso

• Sin límites de volumen

• Lo importante es que casi todo el rendimiento de las reservas va a los socios que la distribuyen, no al emisor. Justo lo contrario de lo que hacen Circle y Tether.

¿Resultado?

La acción de Circle ($CRCL) se desplomó un -17,5%.

Si Visa, Stripe y Coinbase mueven volumen por $OUSD en vez de por $USDC, Circle pierde cupta de mercado y distribución de golpe.

Este acuerdo es espectacular para todos menos para el emisor. Empieza la carrera a cero en los márgenes de emitir stablecoins.

Para los que estéis muy encima del mercado esto os sonará al culebron que vimos con Hyperliquid. Tras el debate que surgió hace unos meses en X donde los diferentes emisores (PayPal, Ethena…) luchaban por monopolizar los 4,6B de USDC que había en el ecosistema de Hyperliquid.

Finalmente hace un mes vimos que Circle y Coinbase acabaron llegando a un acuerdo con Hyperliquid para que el 90% de los ingresos fluyeran al token de $HYPE.

Esto, en esencia, fue la crónica de una muerte anunciada para Circle.

El pelotazo de Trump

El mayor extractor del mercado nos ha dado el lujo de detallarnos sus ganancias.

Más de $1.1B en ingresos cripto el último año.

• $635M del memecoin $TRUMP

• Más de $500M de World Liberty Financial (el token WLFI y la stablecoin USD1), y todavía

• >$100M en BTC y ETH en cartera.

Ahora mirad los gráficos de $TRUMP, $WLFI, $MELANIA, $American Bitcoin... todos en el suelo.

Esta es la razón por la que estamos donde estamos hoy. Cripto se ha convertido en un lugar donde puedes exprimir a la gente hasta la última gota y salírtela con la tuya, sin importar cuántos crímenes cometas

Lo que hay que sacar en claro de esto es que a distribución y la inflación del token importan más que el titular o el proyecto.

Lo que pasó en TradFi

Wall Street cerró el mejor trimestre en 6 años. Ayer, otra sesión verde:

• S&P 500: +0,79%

• Nasdaq 100: +1,68%

• Dow Jones: +0,26% (nuevo máximo, ~52.300)

• Russell 2000: +0,46%

A nivel histórico y estadístico tenemos dos datos que se deben mencionar:

1. Ningún mes ha tenido un rendimiento promedio mejor en los últimos 20 años que julio.

2. Al analizar los últimos 16 trimestres del ciclo presidencial de 4 años, se observa que el segundo trimestre de los años de elecciones de medio término es, con mucha diferencia, el peor para el S&P 500.

La M2 de EE.UU. marca récord histórico ($23,1B), la mayor subida mensual desde 2021. Me acuerdo aún de ver esos famosos gráficos sobre como $BTC seguiría la M2.

Esto que sirva como ejemplo de que lo que se ve por redes sociales no es la verdad.

La inversión es multifactorial.

Bloque cripto · datos del día

Rojo casi total, cierre de trimestre flojo.

• BTC: -2,8% (perdió los $58.6K)

• ETH: -2,8% (bajo $1.6K)

• SOL: -2,6% (+6,7% en la semana, el único verde de las grandes a 7d)

• HYPE: -3,7% (+4,1% en la semana, aguanta el tipo)

• ZEC: -4,2%

La amplitud no mejora y solo suben 21 tokens del top 100 en los últimos 90 días. Hoy en día las únicas oportunidades son las que están entre Crypto & TradFi.

Riesgo de medio plazo en el radar

1. Suelo sin confirmar. Vela mensual fea, sin barrido de liquidez y mayoría de traders (74%) largos.

2. CLARITY Act. Se atasca en el Senado y las probabilidades de aprobación a cierre de año caen.

Nos vemos mañana.

— Axel