Un trimestre EXCELENTE.
El EPS (BPA), fue de $5.75 dólares contra $1.82 esperados.
De esos $5.75, unos $3.80 son una revalorización contable de su participación en Anthropic.
Debajo hay un trimestre operativo excelente, (y una factura de $220.000 millones).
Amazon presentó ayer 30 de julio sus resultados del segundo trimestre de 2026, y las acciones subieron alrededor de un +7% en el aftermarket.
La cifra que está circulando por todas partes es un beneficio por acción de $5.75 frente a $1.82 esperados: un +216% de sorpresa positiva y un +242% interanual.
Pero déjame decírtelo claro:
Esa cifra no significa nada.
Vamos a separar el ruido del negocio.
Amazon lo dice en su propio comunicado:
El beneficio neto del segundo trimestre incluye $53.400 millones de dólares de otros ingresos no operativos antes de impuestos, procedentes principalmente de sus inversiones en Anthropic.
Es una revalorización sobre el papel de una participación en una empresa privada.
No es caja. No es venta. No es negocio. Es un apunte contable que puede revertirse en el trimestre siguiente si la valoración se mueve en la otra dirección.
Sin ella, el EPS ajustado sería de aproximadamente $1.95
Un punto a favor de Amazon es que lo desglosa de forma destacada en el propio comunicado. Quien se confunda es porque no lo ha leído.
Aquí está el trimestre de verdad, y es muy bueno.
Los ingresos crecen al 20% y los costes al 17%.
Esa brecha de tres puntos es todo el argumento alcista del trimestre, y se ve mejor mirando cada partida como porcentaje de ventas:
Casi todas las líneas apalancan.
La única que consume margen es tecnología e infraestructura (+22% interanual), que es exactamente donde debe estar el gasto en IA.
Marketing crece un 2.5% y G&A cae un -6% con ingresos subiendo un 20%.
$42.232B en ingresos → $16.621 de beneficio operativo.
Tres lecturas:
AWS acelera y expande margen a la vez.
El beneficio operativo del segmento sube un 63%, mucho más rápido que los ingresos.
AWS e Internacional facturan exactamente lo mismo ($42.200 millones), y AWS gana diez veces más.
Con el 21% de los ingresos del grupo, AWS genera el 60% del beneficio operativo.
Internacional es la única línea que retrocede en margen (4.1% → 4.0%).
Sigue siendo el eslabón débil.
Ahora veamos el estado del flujo de caja y de sus gastos de capital (CapEx).
Es momento de entender en qué están gastando tanto dinero todas las grandes tecnológicas.
Amazon tiene un balance sano?
O por el contrario, podría enfrentar problemas en el futuro?
Sigue leyendo el artículo…
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