¿EN QUE SE DIFERENCIAN LOS MERCADOS ANTIGUOS DE LOS MODERNOS? - 1

Imprescindible la lectura del mismo para entender el trading de hoy en día.

Os paso una traducción del Prefacio y del Capitulo 1.

Si la actividad de contratación es mayor en los sectores rentables y en rápida expansión, entonces el trading de alta frecuencia (HFT) es, con diferencia, la actividad de mayor éxito en el sector financiero en la actualidad. Tomemos, por ejemplo, los anuncios de empleo de la sección Dinero e Inversión del Wall Street Journal del 27 de noviembre de 2012. Los cinco anuncios allí publicados eran para puestos de trading de alta frecuencia y afines. Solo Morgan Stanley contrataba a cuatro candidatos para sus operaciones de trading de alta frecuencia. Se buscaban candidatos de HFT a todos los niveles: se necesitaban vicepresidentes asociados para el desarrollo de tecnología de HFT, directores ejecutivos para el desarrollo de estrategias de HFT y vicepresidentes para operaciones de HFT. Para justificar la inversión en nuevos empleados a todos los niveles, se esperaba claramente que los posibles empleados con conocimientos de HFT generaran altos rendimientos para sus empleadores en un futuro previsible.

A pesar de las considerables contrataciones en este campo, el sector del trading de alta frecuencia está aún en pañales. Aunque algunos afirman que los operadores de alta frecuencia representan entre el 60% y el 70% de todos los participantes en el mercado, estas cifras rara vez se alcanzan en la realidad. Según los estudios científicos, los operadores de alta frecuencia siguen representando tan solo el 25% de toda la actividad del mercado en instrumentos negociados con tanta frecuencia como los futuros E-mini del S&P 500 (véase Kirilenko et al., 2011). Como muestra la Figura 1, incluso en el muy líquido S&P 500 ETF (NYSE: SPY), los operadores de alta frecuencia representan de media sólo el 20% de las operaciones diarias.

Como se muestra en el Figura 1, los niveles medios de participación de HFT en SPY se mantienen notablemente estables: en la mayoría de los días de 2009 a 2012, entre el 15% y el 17% de todas las operaciones en SPY pueden atribuirse al HFT. Al mismo tiempo, las pruebas de la asignación de recursos al HFT sugieren que la industria está creciendo a un ritmo rápido. Existe una explicación natural que concilia ambas observaciones: El HFT tiene pocas barreras de entrada, pero puede ser extremadamente compleja y requerir años de trabajo con datos para desarrollar e implantar modelos de negociación.

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Saludos

Elio

P.D Gracias a Francisco Javier (Volium) que me ayudó con algunos capítulos.