El pasado jueves nos levantamos con la noticia del cierre de BitMEX, después de once años en la industria cripto. Ayer mismo, BitMart. Nueve años llevaba. El 1 de julio ya cerró también AscendEX.
Tres en un mes.
Y si estás pensando que esto es “otro FTX”… no es del todo igual. Los fondos están ahí, disponibles para los usuarios. Pero esto, por contraintuitivo que parezca, de cara al mercado es peor.
Déjame que te lo explique.
Ninguno estos CEXs ha cerrado por un hackeo, ni por un fraude, ni porque un regulador les tirara la puerta abajo. BitMEX presume, con razón, de no haber perdido un solo bitcoin en un ataque en once años. BitMart publicó un informe semestral optimista el 17 de julio y anunció el cierre nueve días después.
Han cerrado porque han hecho cuentas.
Esto es lo nuevo. En los ciclos anteriores, los exchanges caían por malas prácticas o por un evento que les forzaba a cerrar. Un accidente. Esta vez es una decisión meditada: estas empresas miran sus números, proyectan el interés del minorista para los próximos trimestres y han llegado al mismo sitio. No hay usuario nuevo, y no lo va a haber en bastante tiempo.
Que cierre un CEX veterano, ok. Que cierren varios, huele.
Un hackeo es un accidente. Sin embargo, una previsión es una opinión sobre el futuro. Y esta la firman tres compañías que cobraban comisión por cada operación que sus usuarios hacían.
El mercado está seco. Y eso no es una sensación tuya.
Esta sensación no se queda en los exchanges. Si los que movían más de mil millones de dólares al día en volumen no cubren costes, imagina el resto de la industria. Los que analizamos, creamos contenido honesto y vivimos de que alguien pague por leerlo, jugamos en la misma liga. Diferente categoría, sí, pero misma liga.
Lo cuento sin montar un drama, aunque todo esto tiene una consecuencia que te afecta a ti: cuando el mercado se seca, muchos creadores se van. Luego vuelven con sus malas praxis de siempre, y se comen el mercado con sus cantos de sirena, despojando al usuario minorista de sus chelines y su esperanza.
Aquí en CriptoATH no hay nada de eso. Lo que sostiene esto son mis servicios que pagas o no pagas. Si mi comunidad, mis análisis y mis servicios dejan de serte útiles, me quedo sin negocio. Esa es la garantía más honesta que te puedo dar.
Ahora la parte que no estoy leyendo en ningún sitio
Yo mido ese mismo mercado cada semana, pero por debajo, en la blockchain. Y entiendo la posición de BitMEX y BitMart sin ningún atisbo de duda.
Mira, presta atención a esto:
La semana pasada, la inmensa mayoría de lo que cambió de manos en Bitcoin no fue nadie tomando una decisión. Fueron simplemente monedas compradas hace días moviéndose a un paso de su precio de compra, trasiego entre carteras del mismo dueño, calderilla contable.
Entiendo la posición de estos CEXs... Pero no coincido en la conclusión.
Para un negocio que vive de cobrar comisión por cada operación, un mercado sin operaciones es la muerte. Eso son matemáticas simples, no es pesimismo. Pero para quien mide quién tiene bitcoins y a qué precio los compró, un mercado del que se han ido los vendedores es otra cosa completamente distinta. Hay una métrica de convicción que llevo meses vigilando y está en mínimos de quince años.
Que no queden vendedores no significa que ya hayamos hecho suelo. Significa que queda poco combustible para caer. Son dos cosas distintas, y confundirlas es lo que ha arruinado a más gente en los suelos anteriores.
En el informe de hoy hay tres cosas que van directas a esto.
La primera: cuánto de lo que se movió la semana pasada fueron cuentas que tomaron decisiones meditadas, bitcoin a bitcoin con una métrica que hasta hoy no había usado en el informe y de la que aprenderás bastante. Sección 3.5
La segunda: te explico la distinción entre el agotamiento vendedor y marcar un suelo. Porque parece lo mismo pero no lo es. Dentro de la sección 5.
La tercera: la métrica que nos muestra la convicción de los holders frente al precio está en una zona históricamente inusual. Te cuento qué significa esto en la sección 3.3.
El informe completo está justo detrás del disclaimer 👇🏼
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