AI股大跌的時候，美國大銀行說了什麼？

上週AI股和台股大跌，台股大盤一週跌了7.76%，我的美股帳戶也回吐不少獲利。

但，我更關心的不是帳戶獲利回吐，而是美國幾大銀行的法說會。為什麼呢？

經濟是股市的根，如果經濟不好，那股市上漲就該跑，因為遲早會跌；如果經濟好，那股市下跌就該買，因為遲早會漲。弄清楚經濟好不好，我們才知道該怎麼做。

當我們搞清楚股市的大方向後，那回吐的獲利遲早會賺回來的。這是我更關心大方向勝過於回吐獲利的原因。

但研究經濟好像很難？對，我原本也這樣覺得。還好後來想到了偷吃步的方法：直接看銀行的法說會就好。

銀行的本業是放款，放款越旺盛，市場上的錢越多，股市越可能漲。

什麼意思呢？

很多人常講「聯準會降息就是印鈔票、升息就是縮緊資金」，這是錯的。

聯準會的升降息只是調整放款的成本，而實際印鈔票或縮緊資金的，是銀行的貸款。貸款旺盛鈔票就多，貸款衰竭資金就縮緊，而決定貸款旺不旺盛的，則是經濟好不好。

（詳情請看英國央行的文章：現代經濟如何創造金錢）

假如有個村莊，只有十個村民（我也是其中之一）和一間銀行。每個村民（包括我）都有100萬，而且都存在那唯一的銀行裡，這間銀行只有十個村民的存款，總共有1,000萬。

有天我去跟銀行借錢，借了100萬出來，那現在這村莊有多少錢？1,100萬。

多的100萬哪來的？貸款創造的。銀行不會因為我借了錢，就扣走我存在銀行裡的100萬，所以我一共有200萬現金，包含我存在銀行裡的100萬，以及借出來的100萬。

而其他九個人都認為自己的100萬好好的存在銀行裡，所以現在這個村莊總共有我的200萬現金＋其他九個人的100萬，總共是1,100萬。

你說，但實際上還是只有1,000萬不是？對，但是沒人在乎。這就是現代的金融魔術，大家只在意帳面上有多少錢，還有自己能不能領到錢。事實上，如果所有人都去銀行領出所有存款，那每間銀行都會倒，因為世界上帳面的錢早就遠遠超過銀行真正有的錢，這就叫做擠兌。但這種事情極難發生，我們不可能把錢放在床底下對嗎？我們刷信用卡、領薪水等等的都要透過銀行。而只要我們不領光存款，這個金融魔術就會持續下去，直到碰到法規限制為止。

這跟投資有什麼關係？因為股市是用錢堆出來的，錢越多，股市越容易漲。

所以當銀行說經濟好的時候比經濟學家和各家媒體更可信，因為銀行除了公開的經濟數據外，還看得到自家的貸款遲繳率、還款率等一堆資料，這些數據他們不會公開，但依據這些數據推導出的結論他們會公布在法說會和展望裡。

我也曾回測過美國最大銀行摩根大通JPM的利差收入展望和S&P500的關係，扣除掉2020年7月～2022年7月這兩年因為疫情而異常的年份後，兩者相關係數高達0.95。完美體現了「貸款越旺盛、美股越可能漲。」

那，上週各大銀行說了什麼？

上週美國的四大銀行一致為美國經濟背書：

摩根大通：「儘管有通膨和上漲的油價，消費者與小企業們卻持續展現出韌性，消費也持續成長，這來自於更高的退稅金額以及強勁的就業市場。」

美國銀行：「雖然有房價、油價和通膨壓力，但消費者仍然持續花錢在旅行和各種娛樂上。」

花旗銀行：「信用環境穩定，消費者支出很強勁。」

富國銀行：「我們受惠於美國廣泛的強勁經濟」

各大銀行都覺得美國經濟沒問題，看來是不用擔心了。

我不知道AI股還會不會漲，因為AI股還牽涉到科技巨頭的資本支出，它們不是全然跟經濟掛勾。

但，美股應該還會漲，甚至可能再創新高。而對我們這些做順勢交易的人來說，到時候再看哪個產業強就去買它就好了。

那，什麼時候買比較好？明天嗎？上面的「摩根大通利差收入展望」只是大方向，抓不到細微的轉折。

我也沒辦法抓出細微的轉折，但可以藉由歷史資料的統計，算出什麼時候進場勝率和期望報酬較高。

我統計出了兩種高勝率、高期望報酬的進場時機，並且設計了「美股儀表板」，每天自動抓取最新數據，看指標是否亮燈、有沒有到好的進場時機。

其中一個指標是「XLP / XLY」的20日平均報酬，XLP是美國必須消費品ETF，XLY則是美國非必須消費品ETF。

必須消費品就是可口可樂、高露潔牙膏等東西，這些產品不論景氣好壞我們都會買，他們的股價穩定、不太受景氣和大盤影響。

非必須消費品則是星巴克、Nike等商品。這些東西我們只在景氣好的時候會去買，景氣差他們生意也就差了。

所以當「XLP/XLY」的20日平均報酬上升時，就代表資金從非必須消費類股離開，轉向更防禦的必需消費類股。

這個指標的效果如何？過去九年來，燈號沒亮時買進當時篩選出的動能股，平均每筆報酬是+17.1%，這訊號亮燈時則衰退到+12.7%。

但，這個指標還不夠，我還有個私房訊號，它跟「XLP/XLY」同時亮燈時買進動能股，平均報酬衰退到-1.6%.....。所以要等這兩個燈號同時熄滅時再進場比較好。

如果你進一步瞭解這個訊號的內容和「美股儀表板」的網址，歡迎參考我的付費訂閱。