美股要由硬變軟了？

上週一發生一件大事，先看下面這張圖：

這張圖是SOXX / IGV 的值。SOXX是半導體ETF，IGV是「擴展科技軟體類股」ETF，同時也是市場上最大的軟體類股ETF。

當SOXX / IGV 越來越大，就代表半導體比軟體股強，當SOXX / IGV 變小，則是軟體股比半導體強。

從去年六月到現在，SOXX/IGV就逐漸上漲，它的月季線從未交會過，直到上週一8月3號。

這，也呼應了最近財報後的表現...

這次財報季，AI硬體股的財報常爆雷，像光纖大廠GLW和記憶體大廠SNDK都在財報公布後大跌。原因不是財報差，而是「指引不如預期」，股價就崩了。

反倒是軟體股卻有驚喜，像「讓網站跑得快又安全」的Cloudfare（NET.US）、「讓軟體能夠快速迭代」的Jfrog（FROG.US）最近的成長率都加速了，財報後股價都大漲。

這也合理，過去半導體股會狂漲是因為幾大科技巨頭不斷地砸錢買硬體，但當分母越來越大，成長率也沒法一直維持。比方說2025年六月，Google的單季資本支出是224.5億美金，Google一路加碼加到今年年六月，單季資本支出增加到449.2億美金，多了快一倍。

如果明年要再多一倍，那明年六月就會變成900億美金....，但Google一季的營收也才1,190億美金，它總不可能把所有收到的錢都砸去蓋AI硬體吧。

所以以目前的財報和股價看起來，這代表AI的進展已經從最初的「硬體基礎建設」擴散到「軟體應用」。而硬體早就漲了好大一段，反倒是軟體還有很多空間，所以軟體股的表現就比硬體亮眼得多了。

注意：我不是說「半導體股就漲不動了」，而是「半導體股可能不會再像過去那般狂漲」。美股的強勢股可能要換人了。

這是美股的好處，半導體股變慢了？沒有關係，我們做別的就好。接下來來看看最近強勢的軟體股有哪些....

下表是最近已創新高（或者逼近新高）的軟體公司，除了資安三雄之外，就是NET、FROG等更偏向「軟體中的基礎建設」的公司了。

而我們也已於5月11就佈局了防毒軟體公司CRWD，目前已獲利63.7%，之後會再找時機加碼。

（想看當初的佈局分析請看這篇文章）

接下來，我會講一檔（似乎）要重振雄風的軟體股，以及我判斷加碼時機的哲學，這部份我就保留給付費讀者啦。