Mi visión para la segunda mitad de 2026

¡Hola Friki! El viernes el mercado cayó.

Y, como suele ocurrir cada vez que aparece una corrección, internet decidió que el mundo se acababa.

Leí que la IA era una burbuja. Que Google ha destruido (otra vez) la demanda de memoria. Que SpaceX marcará el techo del ciclo. Que agosto será un desastre para las bolsas. Y probablemente, cuando estés leyendo esto, ya habrá aparecido alguna narrativa nueva.

Mientras tanto, las mismas empresas siguen invirtiendo miles de millones en centros de datos. Los mismos contratos siguen firmados. Y los mismos negocios siguen ejecutando.

Por eso este post no va sobre predecir qué hará el mercado mañana.

Va sobre algo mucho más importante.

Cómo estoy interpretando la segunda mitad de 2026, qué riesgos me preocupan de verdad, qué oportunidades sigo viendo y cómo estoy posicionando mi propia cartera ante todo este ruido. Con la IPO de SpaceX del próximo viernes incluida.

Vamos.

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El pasado viernes el mercado cayó.

Y de repente aparecieron los mismos mensajes de siempre.

“La IA es una burbuja.” “Micron está acabada.” “Google acaba de destruir la demanda de memoria.” “SpaceX va a marcar el techo del ciclo.” “Esto se parece al año 2000.” “En agosto habrá sangre en los mercados.” Y podría seguir hasta aburrirte.

Conozco esta película.

La vi en marzo con TurboQuant. Y ahora, con TurboVec, vuelve a proyectarse exactamente la misma historia, solo que con nombres ligeramente distintos.

Lo curioso es que, mientras Twitter ardía con capturas de pantalla, gráficos en rojo y explicaciones sobre por qué la demanda de memoria había muerto, Jensen Huang (CEO de Nvidia) estaba en Corea reunido con clientes, inversores y fabricantes de memoria repitiendo un mensaje muy diferente.

Más memoria. No menos. Más.

La próxima generación de sistemas de IA necesita más HBM (memoria ultrarrápida utilizada por las GPUs para entrenar y ejecutar modelos de inteligencia artificial). Los nuevos PCs de IA necesitan más LPDDR5 (el tipo de memoria eficiente que utilizan ordenadores portátiles, móviles y dispositivos de IA).

Las plataformas de robótica y conducción autónoma de Nvidia se están desarrollando junto a Samsung, SK Hynix y Micron. Mientras una parte del mercado sigue discutiendo si la memoria va a dejar de ser necesaria, el principal beneficiario de esa memoria sigue explicando públicamente por qué va a necesitar todavía más.

Y precisamente ahí está la parte que más me interesa de todo lo ocurrido este viernes.

No porque crea que el mercado no pueda caer. Puede.

De hecho, me sorprendería bastante que no viéramos más correcciones fuertes durante la segunda mitad del año. Las valoraciones son más exigentes que hace dos años, las expectativas son más altas y cualquier decepción puede generar movimientos violentos.

Lo que me llama la atención es otra cosa.

La velocidad con la que el mercado confunde una narrativa con un cambio real en los fundamentales.

Porque una acción puede caer un 10% en una sesión y no haber cambiado absolutamente nada importante en el negocio.

Puede aparecer una tecnología nueva, una librería open source (TurboVec) o una mejora de eficiencia y que el mercado saque conclusiones enormes en cuestión de horas. Pero los centros de datos siguen construyéndose. Los contratos siguen firmados. El capex sigue creciendo. Los pedidos siguen llegando.

Los negocios cambian despacio. Las narrativas cambian muy rápido.

Y cuando ambas cosas se separan demasiado, suelen aparecer oportunidades de inversión interesantes para quien es capaz de mantener la cabeza fría.

Por eso quería escribir este post.

No para intentar adivinar dónde estará el Nasdaq dentro de tres meses.

No tengo ni idea.

Tampoco sé si mañana lunes abrirá un 3% arriba o un 3% abajo. Y sinceramente creo que ambas cosas son bastante irrelevantes.

Lo que sí creo que merece la pena analizar es qué está cambiando realmente en el mercado, qué riesgos me preocupan de verdad, cuáles creo que se están exagerando y cómo estoy interpretando la segunda mitad de 2026 después de todo lo ocurrido estas últimas semanas para aprovecharme al máximo y conseguir una rentabilidad aún mayor.

No como una predicción.

Como una tesis.

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