Tres escenarios para Bitcoin y los mercados crypto en 2026

Esta semana nos costó publicar el comité. Sucedieron demasiadas cosas —movimientos macro inesperados, correcciones de mercado, señales contradictorias— que alteraron el contexto en cuestión de días. Ante esa volatilidad, decidimos hacer una pausa.

Parar para entender. Observar el panorama con calma. Levantar la mirada y proyectar más allá del ruido inmediato. Porque cuando hay confusión, lo más útil no es intentar predecir el próximo movimiento del mercado, sino hacer zoom out, mirar la historia y entender cómo se comportan los ciclos.

Este análisis propone eso: una visión de mediano plazo. ¿Qué puede pasar con Bitcoin y el mercado cripto en los próximos 6 a 12 meses?

Bitcoin cayó por debajo de los US$100.000 esta semana, tocando mínimos de US$94.000. Esta caída no fue un evento crypto-nativo, sino una reacción a una mezcla de factores macroeconómicos:

• El discurso de Jerome Powell desinfló la esperanza de un recorte de tasas en diciembre. La probabilidad implícita cayó de 85% a menos de 50%.

• El cierre del gobierno estadounidense acumuló US$1T en la cuenta del Tesoro (TGA), drenando liquidez de los bancos. Las tasas repo se mantuvieron elevadas.

• La profundidad de mercado cayó ~30%, amplificando liquidaciones forzadas por más de US$1.000 millones en un solo día.

Al mismo tiempo, las grandes tecnológicas viven un momento contradictorio: por un lado, lideran los índices bursátiles impulsadas por el auge de la inteligencia artificial; por otro, la velocidad y magnitud de la valorización han encendido alarmas sobre una posible burbuja. El S&P 500 cotiza cerca de 22x P/U (niveles similares al peak de la burbuja puntocom). Nvidia ya representa el 8% del índice, y las Big 7 concentran el 25,5%. Las inversiones trimestrales en IA superan los US$400.000 millones.

Este entorno genera una sensación de divergencia: los activos tradicionales suben con euforia, mientras Bitcoin se estanca o corrige. Esto plantea dudas sobre la sostenibilidad del rally en activos de riesgo en general, incluyendo crypto.

Con este ruido de fondo y ante la dificultad de leer el corto plazo, creemos que lo más útil es hacer zoom out y evaluar qué puede pasar en los próximos 6 a 12 meses. Aquí proponemos tres escenarios.