Te voy a contar algo que no te van a decir en la mayoría de sitios.
No necesitas saberte de memoria cincuenta ratios para analizar una empresa.
De hecho, la mayoría de la gente que se sabe cincuenta ratios pierde dinero igual.
Porque memorizar fórmulas no es analizar. Es hacerte el listo en Twitter.
Analizar es otra cosa: es entender si el negocio gana dinero, cómo lo gana, y si te lo están vendiendo caro o barato.
Ya está. Eso es el 90% del trabajo.
El otro 10% son los detalles. Y a los detalles llegamos ahora.
Toda empresa cotizada publica sus cuentas. Son públicas. Están ahí, gratis, para que las mire quien quiera.
El problema no es el acceso. El problema es que casi nadie las abre.
Y dentro de esas cuentas, hay tres documentos que tienes que aprender a leer. Solo tres.
El balance. Es la foto. Qué tiene la empresa (activos) y qué debe (pasivos). Aquí ves si está apalancada hasta las cejas o si tiene el colchón bien puesto.
Balance APPLE - Web AleInversor
La cuenta de resultados. Es la película del año. Cuánto vendió, cuánto le costó venderlo, y cuánto le quedó limpio al final. Aquí ves si el negocio gana dinero de verdad o vive de milagros contables.
Embudo Ingresos APPLE - Web AleInversor
El estado de flujos de efectivo. Este es el que separa a los que saben de los que no. La cuenta de resultados te puede engañar. La caja no miente. Aquí ves si el dinero entra de verdad o si el beneficio es solo un número bonito en un Excel.
Regla que no falla:
El beneficio es una opinión. La caja es un hecho.
Grábatela.
Ahora sí. Vamos con los números.
Los voy a agrupar en cuatro familias, porque cada una te responde una pregunta distinta.
Deuda / Patrimonio (Debt to Equity)
D/E = Pasivo total / Patrimonio neto
Te dice cuánto debe la empresa en relación a lo que es suyo de verdad.
Ratio alto = la empresa vive apalancada. Puede multiplicar beneficios en la buena… o reventar en la mala.
Ratio bajo = prudente. Aunque ojo, demasiado bajo a veces significa que no está aprovechando la deuda barata para crecer.
No hay número mágico. Depende del sector. Una eléctrica aguanta deuda que ahogaría a una tecnológica.
(puedes comparar la empresa y cualquier métrica con el sector )
Paypal vs SECTOR - Web AleInversor
Cuadro Deuda Paypal - Web AleInversor
Current Ratio (razón corriente)
Current Ratio = Activo corriente / Pasivo corriente
Traducción: ¿tiene con qué pagar las facturas de los próximos 12 meses?
Por encima de 1 = tiene colchón. Por debajo de 1 = puede haber tensión de caja.
Pero cuidado con el fanatismo. Hay negocios que cobran por adelantado (suscripciones, retail de gran consumo) y funcionan de maravilla con un ratio bajo. No apliques la regla como un robot.
Quick Ratio (test ácido)
Lo mismo que el anterior, pero quitando los inventarios. Porque el inventario a veces no lo vendes ni regalándolo.
Es el current ratio para desconfiados. Y en bolsa, ser un poco desconfiado te sale gratis.
Aquí es donde yo paso más tiempo. Porque un negocio mediocre a precio de ganga sigue siendo un negocio mediocre.
Free Cash Flow (Flujo de Caja Libre)
FCF = Flujo de caja operativo − CAPEX
El dinero que le sobra a la empresa después de mantener el negocio en pie.
Este es el número. El que te dice cuánto puede repartir en dividendos, recomprar acciones o reinvertir sin pedir prestado.
Sin FCF no hay historia. Hay cuento.
Cash Flow vs Free Cash Flow de PayPal - Web AleInversor
ROE (rentabilidad sobre fondos propios)
ROE = (Beneficio neto / Fondos propios) × 100
Cuánto gana la empresa con el dinero de los accionistas.
Suena genial cuando es alto. Pero ojo: un ROE inflado puede venir de un montón de deuda, no de un buen negocio. Nunca mires el ROE solo.
Métricas de Rentabililad de PayPal - Web AleInversor
ROIC (rentabilidad sobre el capital invertido)
ROIC = (NOPAT / Capital invertido) × 100
Y aquí llegamos a mi ratio favorito. El que no engaña.
El ROIC te dice cuánto gana la empresa por cada euro metido en el negocio, venga de accionistas o de bancos.
La clave está en compararlo con lo que le cuesta ese dinero (el WACC).
ROIC > coste del capital → la empresa crea valor. Cada euro que reinvierte vale más.
ROIC < coste del capital → la empresa destruye valor aunque crezca. Crece hacia el precipicio.
Una empresa con ROIC alto y sostenido durante años es una máquina de componer. Y componer, amigo, es la única magia real que hay en bolsa.
ROIC Avanzado de MCD Mac Donalds - Web AleInversor
Ya sabes si el negocio es bueno. Ahora toca la pregunta del millón: ¿a qué precio?
Porque comprar la mejor empresa del mundo al precio equivocado también arruina.
Tabla Métricas Valoracion Actual e Histórica de Mac Donalds - Web AleInversor
PER (Price to Earnings)
PER = Precio / Beneficio por acción
El más famoso. Cuántos años de beneficios estás pagando por la acción.
PER alto = el mercado espera crecimiento (o hay euforia). PER bajo = puede ser una ganga… o una trampa de valor con el negocio cayéndose a trozos.
El PER solo no te dice nada. Compáralo con su propia historia y con la competencia. Un PER de 15 puede ser carísimo o baratísimo según de quién hablemos.
EV/EBITDA
EV/EBITDA = Valor de empresa / EBITDA
El primo listo del PER. No se deja engañar por el nivel de deuda de cada empresa, así que sirve mejor para comparar entre compañías.
Su pega: ignora el CAPEX. Y el CAPEX es dinero real que sale por la puerta. No te fíes solo de él.
P/BV (Precio / Valor contable)
P/BV = Precio / Valor contable por acción
Cuánto pagas por los activos de la empresa respecto a lo que valen en los libros.
Útil en bancos y aseguradoras. Bastante inútil en una tecnológica cuyo mayor activo es el talento, que no aparece en ningún balance.
PEG (PER ajustado al crecimiento)
PEG = PER / Crecimiento del BPA (%)
El PER tiene un problema: ignora el crecimiento. El PEG lo arregla.
PEG cerca de 1 = valoración razonable para lo que crece. PEG por debajo de 1 = posible chollo.
Orientativo, no evangelio. Como todo aquí.
Aquí viene la parte que la mayoría se salta.
Un ratio aislado no vale nada.
El PER de Inditex no significa lo mismo que el de una minera. El ROE de un banco no se lee igual que el de una farmacéutica.
Analizar de verdad es hacer tres cosas con cada número:
Compararlo con su propia historia. ¿La empresa está más cara o más barata que su media de los últimos 10 años?
Compararlo con la competencia. ¿Es la mejor de su sector o la peor disfrazada?
Entender el porqué. Un ratio raro no es una señal de compra ni de venta. Es una pregunta. “¿Por qué esto está así?” Ahí empieza el trabajo bueno.
El número te da la pista. El contexto te da la respuesta.
Los ratios miran el pasado. Y tú inviertes en el futuro.
Antes de comprar, pregúntate cómo va a crecer esta empresa:
¿Puede vender más? (nuevos mercados, nuevos productos)
¿Puede subir precios sin perder clientes? (esto se llama pricing power y vale oro)
¿Puede recortar gastos sin cargarse el negocio?
Y al lado, los riesgos que te pueden fastidiar la fiesta: operativos, políticos, de divisa, legales y —el que más duele— el de insolvencia.
Una empresa preciosa sobre el papel puede irse al garete por una deuda mal gestionada. Nunca lo pierdas de vista.
Buena pregunta.
Las cuentas están en la web de cada empresa (sección “relación con inversores”) y en la del regulador. Gratis. Pero abrir 40 PDFs y montarte tú los ratios en Excel es un trabajo de chinos.
Por eso existen los screeners y las herramientas que te dan todo esto masticado.
Yo, precisamente, me pasé años haciendo esos Excels a mano hasta que dije basta y me monté una plataforma para no volver a hacerlo.
LLeva poco tiempo y ahora puedes probarla gratis, te dejo por aquí por si te interesa echarle un vistazo , es muy visual y además tiene un screener y un gestor de cartera
Lo importante es esto: no inviertas en nada que no entiendas.
Si no sabes cómo gana dinero una empresa, no estás invirtiendo. Estás apostando. Y para apostar hay sitios más divertidos…..
Ten cabeza…
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