Para ficar rico, você precisa ser meio louco!

Fala investidor,

Eu sei, essa frase do título é provocativa.

Mas, quanto mais observo o mercado, mais acredito nela.

Para ficar rico da noite para o dia, você precisa ser louco!

Se o seu objetivo é multiplicar patrimônio em poucos meses ou poucos anos, quase sempre será preciso fazer algo que a maioria das pessoas consideraria insano.

Na última semana vimos isso acontecer mais uma vez.

O fundo Situational Awareness, criado por Leopold Aschenbrenner, foi liquidado depois de uma sequência de perdas gigantescas.

A história era impressionante.

Aos 24 anos, depois de deixar a OpenAI (dona do ChatGPT), Leopold montou um fundo especializado em inteligência artificial. Com uma equipe enxuta e uma tese escrita em 16 páginas, transformou aproximadamente US$ 225 milhões em cerca de US$ 45 bilhões em menos de dois anos.

Um retorno superior a 1.500%.

Somente neste ano, o fundo acumulava mais de 400%.

A internet rapidamente criou um novo herói.

Chamavam-no de “novo Warren Buffett da IA”, porque antecipou a explosão de diversas empresas ligadas à cadeia de semicondutores e memória (lembra da SanDisk?! subiram mais de 4.500% ) muito antes do restante do mercado.

Até que o mercado virou.

Essas empresas sofreram perdas significativas nas últimas semanas.

Em poucas semanas, boa parte dessas posições despencou. Em julho, o fundo perdeu cerca de 2/3 do patrimônio. As posições foram liquidadas às pressas e a história que parecia destinada aos livros virou apenas mais um capítulo da longa lista de grandes apostas que terminaram mal.

Eu estava conversando com alguns amigos e cheguei a uma conclusão:

Oe meu portfólio nunca vai render 417% em um ano!

Sabe por que? Porque eu tenho um parafuso a mais na cabeça, não alavancaria o meu patrimônio em uma única tese nunca.

Eu jamais colocaria praticamente todo o meu patrimônio em um único tema de investimento. Provavelmente você também não. Só que isso não é necessariamente uma virtude.

Os maiores retornos da história normalmente pertencem às pessoas mais extremas, que tomam decisões muito contraditórias.

Pense em Jeff Bezos. Ele largou um emprego extremamente bem remunerado em um Hedge fund de Wall Street (gestora AQR) para fundar uma empresa que iria vender livros pela internet quando isso parecia uma ideia absurda.

Elon Musk vendeu sua empresa de pagamentos (Paypal) e colocou toda a fortuna, inclusive indo viver em uma van, para fundar uma montadora de carros elétricos e em uma empresa de foguetes. Na época, antes de 2010, isso não parecia genial. Parecia insano!

E hoje são pessoas de sucesso.

Pensa comigo… uma pessoa mais moderada dificilmente tomaria uma decisão como eles fizeram.

Uma história emblemática pra mim é do Dogecoin Millionaire, conhece?

Esse sujeito (que inclusive é brasileiro, mas vive nos EUA e boa parte da família é americana) passou anos vivendo de forma muito simplória e economizando, chegando a acumular mais de US$ 200 mil.

E o que ele fez com todo esse dinheiro?

Primeiro ouviu falar sobre uma ação de uma empresa no Reddit, uma rede social forte nos EUA, chamada GameStop e colocou todo o dinheiro nela. Não deu certo…

Aí ele teve outra brilhante idéia. Ao invés de proteger aquele patrimônio, apostou grande parte dele em uma criptomoeda inspirada em um cachorro, a Dogecoin.

Deu certo… Elon Musk falou bem da empresa e a crypto subiu muito. Por um período, seu patrimônio ultrapassou US$ 3 milhões.

Ele ficou famoso pela aposta ousada, CNBC entrevistou ele. Fez canal no YouTube, redes sociais, era o cara!

Quem colocaria todo o seu dinheiro, economizado por anos, em uma moeda de cachorro? Apenas pessoas extremistas…

E obviamente muitos indicaram para ele depois… venda! Aproveita e coloca uma parte no bolso…

Mas quase ninguém conta o restante da história. Que a moeda já não vale quase nada e ele perdeu toda fortuna que tinha feito.

Essa história parece rara, mas é mais comum do que muitos imagina...

Você tem que ser extremista para comprar e extremista para, na subida, não vender.

Eu, se tivesse colocado 200k em Dogecoin, em 300k já tinha vendido… 500k ou 1 milhão, ainda antes! 3M com certeza! Mas por isso nunca teria feito nem uma fração disso… nem ganho, nem perdido…

(obs: quem não conhece uma história assim com o Bitcoin?! Se viu tivesse comprado em 2013 hoje… blah blah blah, teria vendido muito antes)

Esses casos, assim como vários investidores que aparecem nas manchetes todos os anos, têm um denominador comum: concentração extrema.

Mesmo quando você acredita estar diante da oportunidade da sua vida, ainda é preciso um certo grau de insanidade para colocar quase tudo em uma única aposta.

Até Warren Buffett já concentrou mais de 50% do patrimônio em uma única empresa (GEICO em 1948). Mas existe uma diferença importante: ele fazia isso quando acreditava ter uma enorme margem de segurança (inclusive com garantias do governo) a e, conforme o patrimônio crescia, diversificava.

O engraçado é que existe uma linha tênue, muito difícil de decidir, entre:

"A diversificação é uma proteção contra a ignorância." - Buffett

e…

“A única diferença entre um gênio e um louco é o seu resultado."

Em última análise, a fronteira que separa a concentração da diversificação resume-se a profundidade do conhecimento e a tolerância ao risco. Apostar todas as fichas em uma única ideia ou ativo exige uma convicção tão fora da curva que o mercado, inevitavelmente, rotulará o indivíduo como louco… até que o resultado final o consagre como gênio.

No entanto, a genialidade é uma exceção estatística e acontece algumas poucas vezes na vida, não é sempre e não é a regra. Para a maioria das pessoas, na maior parte do tempo, reconhecer as próprias limitações não é um sinal de fraqueza, mas de sabedoria prática.

Você pode acertar a tese e perder dinheiro. Na minha opinião, 90% dos fundos performam mal não porque as escolhas estavam erradas, mas porque o tamanho das posições estava errado.

Encontrar boas ideias de investimento é relativamente comum. O difícil é sobreviver ao tamanho das apostas que você faz no seu portfólio.

Todo mundo pode fazer um investimento ousado, ser extremista e colocar todo o seu dinheiro em uma única tese que pode gerar um baita ganho em um ano. Contudo, no longo prazo, eu prefiro gerar entre 10% e 30% ao ano de forma consistente do que perseguir 417% em um único ano e correr o risco de nunca mais ter a oportunidade de investir.

Mas é por isso que eu não vou ficar rico da noite para o dia…

Era isso…

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Um grande abraço e até a próxima semana!

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